ჟიჟი ფილიპი ენერგეტიკულ საქონელზე ფასების ჭერი, რა თქმა უნდა, დიდ ინტერესს იწვევს. XTB ანალიტიკოსი ჟირი ტილეჩეკი პასუხობს, მიდის თუ არა მთავრობა სწორი მიმართულებით, რა რისკებს შეიცავს წინადადებები და რა ეფექტს შეიძლება ელოდონ CEZ-ის აქციონერები.
ბოლო დღეებში ჩეხეთის მთავრობამ ელექტროენერგიისა და გაზის ფასების შეზღუდვა დააწესა. როგორ ფიქრობთ, არის თუ არა ეს ნაბიჯი სწორი მიმართულებით?
ზომები, რა თქმა უნდა, სწორი მიმართულებით მიდის. ოჯახებს და კომპანიებს დახმარება უნდა გაუწიონ კრიზისის დროს და მოსახლეობა უნდა განთავისუფლდეს მომავლის შიშისგან. სამწუხაროდ, ჯერ კიდევ არ არსებობს მხარდაჭერის გარკვეული ფორმა. ცვლილებების პაკეტის მისაღებად კანონმდებლობა ჯერ კიდევ უნდა შეიცვალოს.
თუმცა, ელექტროენერგიის და გაზის ფასების ზღვრები ასევე ნიშნავს ცარიელ ჩეკს სახელმწიფო ხაზინაში. არ გეშინიათ მაღალი ვალის?
რა თქმა უნდა, მართალია, თუ ენერგეტიკულ ბაზარზე ვითარება განიმუხტება, სახელმწიფომ უნდა ამოიღოს სუბსიდიები. გამოცდილება გვიჩვენებს, რომ შეღავათების გაუქმება ძალიან სენსიტიურია პოლიტიკურად და მართალია, ვშიშობ, რომ მომდევნო წლების განმავლობაში მაღალი ბიუჯეტის დეფიციტი არ გვექნება.
რიგი ეკონომისტები ასევე აფრთხილებენ, რომ ნებისმიერმა ფასის ზღვარმა შეიძლება გამოიწვიოს მოცემული პროდუქტის უეცარი დეფიციტის სახიფათო სიტუაცია. მართებულია თუ არა ეს შეშფოთება და შეიძლება არსებობდეს სხვა რისკები ამ ღონისძიებასთან დაკავშირებით?
ფასების ჭერი არის არასაბაზრო ზომები, რომლებსაც ხშირად აქვთ მაღალი ხარჯები. მოკლევადიან პერსპექტივაში, მისი დანერგვა შეიძლება სასარგებლო იყოს ექსტრემალურ სიტუაციებში, მაგრამ გრძელვადიან პერსპექტივაში ეს არის გზა ჯოჯოხეთისაკენ. ქუდი შეიძლება გაახანგრძლივოს კრიზისი, თუნდაც საბოლოოდ გააუარესოს იგი. მთავრობა ძალიან ფრთხილად უნდა იყოს.
რამდენად შეიძლება გავლენა იქონიოს ელექტროენერგიის ფასის შეზღუდვაზე ეკონომიკასა და CEZ-ის აქციებზე?
ეს კარგი კითხვაა და სამწუხაროდ ჯერ არ არის ნათელი პასუხი. ჯერ კიდევ არ არის გარკვეული, თუ რამდენად დიდ ნაღდი ძროხას გახდის სახელმწიფო ჩესკე ბუდეჟოვეცისგან. უახლესი დოკუმენტების მიხედვით, მწარმოებლებისთვის ჭერის ფასების ევროპული გადაწყვეტა ასევე უნდა ნიშნავდეს დამატებითი დაბეგვრის, ე.წ. მოულოდნელი გადასახადის შემოღების შეუძლებლობას. გაზის გარეშე წარმოებული ელექტროენერგიის 180 ევრო/მგვტ/სთ ზღვარი კვლავ გაცილებით მაღალია, ვიდრე კომპანიამ გაყიდა ელექტროენერგია წელს და მომავალ წელს. ასევე გაურკვეველია წლევანდელი რეტროაქტიული დაბეგვრაც. მაგრამ რომ შევაჯამოთ, ჯერჯერობით, როგორც ჩანს, კომპანიის ფინანსებზე გავლენა სავარაუდოდ იმაზე მცირე იქნება, ვიდრე მოსალოდნელია. მაგრამ სანამ ყველაფერი შავი და თეთრი არ არის, არ არის გარკვეული.
ასე რომ, როგორ ფიქრობთ, რომ CEZ-ის აქციების ფასი მაინც შეიძლება ფუნქციონირებდეს, როგორც ასეთი ალტერნატივა ენერგიის ზოგადი ზრდისთვის?
სამწუხაროდ, Čez-ის აქციები ბოლო თვეებში ძალიან დაზარალდა ენერგეტიკულ ინდუსტრიაში სახელმწიფო ჩარევის გარშემო არსებული გაურკვევლობის გამო. გასული წლის შემოდგომაზე მე თვითონ დავიცავი ენერგეტიკული ფასების ზრდა ČEZ-ის აქციებით. მიუხედავად იმისა, რომ ჭლუმკაზე გლეხებივით ცუდად ვერ ვცხოვრობდი, ვბედავ ვთქვა, რომ მომავალი რეგულაციის გარეშე მათი ამჟამინდელი ღირებულება ათობით პროცენტით მეტი იქნებოდა. მომავალში ონლაინ გადაცემა ენერგეტიკული კრიზისის თემაზე მე მინდა ვკითხო ჩვენს სტუმრებს, აქვს თუ არა აზრი CEZ-ის აქციების დაკავებას, თუ ჯობია მათი მოშორება.
როგორ შეიძლება განვითარდეს სიტუაცია მომავალ ზამთარში?
მე მჯერა, რომ ჩვენ თავიდან ავიცილებთ ინდუსტრიის მასობრივი გათიშვის კრიტიკულ სცენარს, თუნდაც მეტი კორპორატიული წარუმატებლობა იყოს. ჩვენ შევძლებთ კრიზისის დაძლევას, მაგრამ ჩვენ გავაგრძელებთ ენერგიის მაღალი თანხების გადახდას, იქნება ეს მომწოდებლების ინვოისებზე თუ სახელმწიფო ბიუჯეტის დეფიციტის გაზრდის გზით.
Jiří Tyleček, XTB ანალიტიკოსი
ის ფინანსური ბაზრების გულშემატკივარი გახდა უნივერსიტეტში სწავლის პერიოდში, როდესაც საფონდო ბირჟაზე პირველი ვაჭრობა აწარმოა. რამდენიმე სამუშაო გამოცდილების შემდეგ, მან დაიწყო მუშაობა ფინანსური ბაზრის ანალიტიკოსად XTB-ში, ფოკუსირებული იყო სასაქონლო ვაჭრობაზე, რომელსაც ხელმძღვანელობდა ნავთობი და ოქრო. რამდენიმე წელიწადში მან გააფართოვა თავისი ინტერესები ცენტრალურ ბანკში. ის Energies-ში შევიდა ČEZ-ის აქციების მეშვეობით. მისი ამჟამინდელი ნაშრომი მოიცავს სავალუტო წყვილების, საქონლის, აქციების და საფონდო ინდექსების ფუნდამენტურ ანალიზს. ინტელექტუალურად, ის თავისუფალი ბაზრის მტკიცე მხარდამჭერიდან გადაიქცა მტკიცე ლიბერალად.
